Powerchip Semiconductor Manufacturing Corp.: Los precios de la fundición de memorias impulsarán un fuerte repunte de GM, nuevas vías para el crecimiento de la memoria y la lógica; actualizar a OW
Título original：Powerchip Semiconductor Manufacturing Corp.: Memory foundry pricing to drive strong GM uptick, new avenues for memory and logic growth; upgrade to OW
Análisis institucional utilizado por mesas de renta variable antes de eventos de revalorización. 13 páginas.
Report fact snapshot
- Publisher
- JPMorgan
- Date
- 2026-06-21
- Type
- Informe de empresa
- Region
- Asia Pacífico
- Sector
- Semiconductores
- Companies
- Asia Pacific Equity Research, June, Neutral Memory, Price
- Key signal
- 1m
El mercado está preciando esto como ruido.
Los datos muestran que un cambio estructural está en marcha.
Los modelos sectoriales están rotos — la revalorización es inminente.
Basado en investigación de JPMorgan, datos de junio 2026 y desgloses regionales
Señales Clave
El mercado está preciando esto como ruido.
Los datos muestran que un cambio estructural está en marcha.
Por qué importa: Identifica el punto exacto donde los modelos de consenso divergen de los datos reales.
Un catalista de revalorización se acerca.
El consenso aún no ha reflejado este cambio.
Por qué importa: Enmarca la ventana del catalizador antes de que comience la revalorización violenta.
Los ganadores se concentran en este espacio.
Empresas específicas están superando estructuralmente.
Por qué importa: Rastrea la rotación de capital hacia ganadores estructurales antes de que se convierta en consenso.
Lo que obtiene de este informe
Perspectiva de Decisión
El mal precio aún no se refleja en los modelos de consenso.
Riesgo Perdido
Sin el informe completo, pierde el desglose a nivel empresarial que separa ganadores de perdedores.
Ventaja de Temporalidad
La ventana del catalizador está abierta ahora — la revalorización del consenso la cerrará en trimestres.
Lo que pierde sin el informe completo:
- Posicionamiento a nivel empresarial y selección de acciones
- Supuestos de valoración y entradas del modelo
- Lógica de precio objetivo y cronograma de catalizadores
Por qué los inversores institucionales lo vigilan
Ventanas de mal precio como esta típicamente preceden eventos de revalorización sectorial.
El posicionamiento temprano en ganadores estructurales a menudo genera retornos superiores cuando el consenso alcanza.
La ventana del catalizador se estrecha a medida que los datos mensuales se convierten en consenso, haciendo crítico el posicionamiento a corto plazo.
Resumen del informe
Actualizamos PSMC a OW, dadas 1) actualizaciones de memoria más sólidas de Foundry ASP, 2) una posible nueva colaboración en el empaquetado de HBM y el proceso DDR4 con Micron, y 3) la oportunidad positiva de Silicon capacitor Foundry en Logic Foundry. Además, creemos que la recaudación de fondos de PSMC ha quedado atrás y es probable que las acciones respondan al repunte de GM y a los nuevos impulsores lógicos del crecimiento de los ingresos. Esperamos que los GM pasen del 10% en el 1T26 al 47% en el año 27, dados los aumentos de costos limitados, los fuertes aumentos de ASP en la fundición de memoria, los aumentos de precios en la fundición lógica y una mejor utilización de 1m 3m 12m hasta la fecha. Creemos que la capacidad de PSMC para eventualmente migrar Abs 87,6% 19,7% 3,2% 365,2% es el proceso DDR4 a nodos de menos de 20 nm también podría
Contenido institucional a continuación
PDF completo (13 páginas), modelos de valoración, lógica del broker y gráficos detallados.
Puntos clave
- Aumentos de precio de Memory Foundry más fuertes, luego del anuncio continuo de Jason Chen
- Fortalecimiento del portafolio de memoria con MU HBM outsourcing y Adj. EPS (NT$)
- Logic Foundry observa aumentos de precios y una mejor utilización, PMIC y Si-cap
- Es probable que los márgenes brutos experimenten una rampa muy fuerte en el 2S26 y 2027, y probablemente alcancen
- GDR procede a ayudar a acelerar la migración del proceso DRAM y backend de HBM: PSMC
- Tenga en cuenta que es posible que los porcentajes no sumen 100% debido al redondeo.
Temas cubiertos
Empresas mencionadas
Para quién es este resumen
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