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UBS Market Report

人工智能研究：代币优化的激增

市场将AI token优化视为对整个AI生态的普遍需求风险，但现实是，这一优化浪潮正在加剧AI堆栈各层的结构性分化。硬件层需求因AI使用量激增而保持韧性，而模型层API收入则面临压力，开源模型提供商正从中受益。投资者应据此调整仓位，超配硬件与开源模型受益者，规避前沿模型API敞口。