亚太地区跨区域信用周报：收益率上升支撑利差
原始标题：APAC Cross Regional Credit Weekly: Spreads supported by higher yields
机构级分析，用于定价重估事件前的股票交易台决策。共34页。
研报事实快照
- 发布机构
- JPMorgan
- 日期
- 2026-08-04
- 类型
- 市场报告
- 区域
- 美国, 亚太
- 公司
- BP, Target, 3M, Cross Regional Credit Weekly Spreads
市场将此视为噪音。
数据显示结构性转变正在进行。
行业模型已失效——重新评级即将到来。
基于 JPMorgan 研究，2026年8月数据与区域拆分
关键研究线索
市场将此视为噪音。
数据显示结构性转变正在进行。
为何重要： 识别共识模型与实际数据分叉的确切节点。
重新定价催化剂正在逼近。
共识尚未反映这一转变。
为何重要： 在剧烈重新定价开始前界定催化剂窗口。
赢家集中于此领域。
特定公司在结构上跑赢大盘。
为何重要： 在成为共识前追踪向结构性赢家的资金轮动。
本报告为你带来的价值
决策洞察
错误定价尚未反映在共识模型中。
错失风险
没有完整报告，你将错过区分赢家和输家的公司层面分析。
时机优势
催化剂窗口现已开启——共识重新定价将在几个季度内关闭它。
没有完整报告你会错过：
- 公司层面定位与个股选择
- 估值假设与模型输入
- 目标价逻辑与催化剂时间线
机构投资者为何关注
此类错误定价窗口通常先于行业重新评级事件出现。
在结构性赢家中的早期布局往往在共识跟上时带来超额回报。
随着月度数据成为共识，催化剂窗口缩小，近期布局至关重要。
报告摘要
预测与分析，出版物列表 {[{5eXHhn7qtJ0uyDXvhTpK7SJqpBSnQnR8kv-N-XPkSBZ3ZgVB2kMaFSIez_mM72vT3E26XRa5s8vS4FdGzDvSjByljBWNWC9orT5IV8D4}]} Matthew Hughart AC 亚太信贷研究 J P M O R G A N 图1：全球信贷市场 2025 2026 变动（+/-）年初至今2026 利差与收益率 1/31 2/28 3/31 4/30 5/30 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/28 12/31 1/30 2/27 3/27 4/30 5/29 6/30 7/31 周环比 月环比 年初至今 低点 高点 美国投资级（JULI）（基点）94 102 111 121 103 97 87 90 85 90 93 89 85 98 102 93 84 88 93 (2) 5 (0) 82 104 到期收益率% 5.55 5.33 5.43 5.49 5.56 5.35 5.38 5.30 5.16 5.16 5.14 5.23 5.25 5.13 5.61 5.49 5.45 5.50 5.81 0.02 0.31 0.24 5.13 5.81 美国高收益（JPM HY）（基点）294 325 386 426 368 343 331 339 334 345 340 323 319 353 384 325 312 312 323 (1) 11 6 303 385 到期收益率% 7.21 7.26 7.80 7.98 7.64 7.23 7.31 7.10 7.
以下为机构内容
完整PDF（34页），估值模型、券商逻辑和详细图表。
核心要点
- JULI利差本周收窄2个基点至93个基点，其中亚太信贷研究部分贡献了收窄幅度。
- HG基金资金流入放缓至33亿美元（周环比下降37%），低于四周均值。
- 上周，300亿美元的发行总量定价，而再投资金额为280亿美元，摩根大通证券（亚太）有限公司
- 展望未来，较高的HG收益率仍应支撑利差。摩根大通证券（亚太）有限公司
- 我们的经济学家将下一次加息预测从2027年第三季度提前至
- 我们的利率团队将年末10年期收益率预测上调15个基点至4.85%，并且
主题覆盖
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