Citi
2026-06-09
中国医疗健康：专家电话会纪要——COINS与BINSA法案确认美国对华生物科技出境投资限制可能性较低
报告覆盖范围
- 发布机构
- Citi
- 覆盖区域
- 中国/美国
- 所属行业
- 医药生物
- 报告类型
- 行业报告
- 核心聚焦
- 美国对华生物科技出境投资立法风险评估
报告摘要
花旗举办专家电话会，讨论《生物科技投资国家安全法案》（BINSA）——COINS法案的拟议修正案。专家认为BINSA成为法律的概率低于30-40%，即便推进，完整立法周期也需1至1.5年。财政部因行政实施困难态度冷淡，行业游说形成有力制衡。
核心要点
- BINSA在本届国会通过概率评估低于30-40%，已识别三条可能的立法路径
- 财政部在现行COINS法案下缺乏监管生物科技出境投资的法定权力
- 大型制药公司积极游说反对BINSA，称其依赖中国的临床试验、生产与合作伙伴关系
- 1260H清单更新纳入药明康德，但影响有限，仅联邦资助项目受限
- 若立法通过，预计将出现大幅缩水版本，包括更窄的实体定义和许可豁免等重大让步
为什么值得关注
BINSA通过概率较低，降低了依赖美国资本和合作伙伴的中国生物科技公司面临的监管不确定性，有利于短期估值。
主题覆盖
美国出境投资限制
BINSA法案立法路径
COINS法案生物科技覆盖范围
中国生物科技监管风险
1260H军事清单影响
制药行业游说动态
涉及公司
药明康德
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