UBS
2026-06-11
全球外汇策略：外汇指南针——央行政策分歧带来分散风险
报告覆盖范围
- 发布机构
- UBS
- 覆盖区域
- 全球
- 所属行业
- 金融
- 报告类型
- 经济报告
- 核心聚焦
- 央行政策分歧及其对G10外汇市场的影响
报告摘要
美元自5月初以来在美国强劲就业数据和持续资本流入推动下累计上涨2.5%，瑞银维持看多美元立场，目标欧元兑美元趋向1.1450、澳元兑美元趋向0.7000。下周FOMC会议至关重要，新任美联储主席Warsh将首次主持新闻发布会，结果可能从鸽派（聚焦AI通缩）到鹰派（强调抗通胀）范围广泛。欧央行预计加息25基点但后续加息节奏有限，日央行25基点加息已基本消化但不足以支撑日元走强。
核心要点
- 美元指数自5月6日低点以来上涨2.5%，受美国5月强劲就业数据和能源价格高企带来的贸易条件正向冲击推动，市场已定价美联储2027年将加息25基点
- 新任美联储主席Warsh首次FOMC新闻发布会结果分歧巨大：鸽派言论可能引发美元走弱和新一轮去美元化叙事，鹰派立场则可能推动欧元兑美元跌破1.1400
- 欧央行25基点加息已被市场消化，但欧元区经济增长疲软限制了后续快速加息的紧迫性，倾向欧元兑美元走弱
- 日央行几乎已定价的25基点加息使实际利率仍然偏低，叠加欧央行/美联储同步加息，相对幅度不足，支持继续做空日元
- 外汇隐含波动率未显示市场对FOMC会议定价了重大事件风险，对预期Warsh带来更大波动的投资者可能是机会
为什么值得关注
美联储、欧央行、日央行和加央行之间的政策分歧制造了显著的外汇分散风险，使即将召开的会议成为2026年二季度货币定位的关键催化剂。
主题覆盖
外汇策略
央行政策
美元
利率
FOMC会议
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