中國銀行股：風格輪動引發拋售，招商銀行成收益率亮點
市場誤將中國銀行股視為同質化防禦板塊，但風格輪動已引發國有大行與股份制銀行的結構性分化。招商銀行憑藉股息率優勢正成為資金流向的贏家，而國有大行股息率缺乏吸引力。這一錯位為投資者提供了從國有大行轉向股份制銀行的重估機會。
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中國銀行業：中小企業政策轉向－短期資產品質壓力，中期收益率回升；各銀行的影響不同
摩根大通分析了中國中小企業貸款政策轉變對銀行業的影響。報告發現，雖然隨著優惠貸款政策的演變，短期資產品質將面臨壓力，但隨著貸款定價正常化，中期收益率可望回升。不同銀行的影響差異很大，取決於其中小型企業貸款曝險，大型國有銀行比規模較小或多元化的銀行承擔更多的政策負擔。