中国银行股：风格轮动引发抛售，招商银行成收益率亮点
市场误将中国银行股视为同质化防御板块，但风格轮动已引发国有大行与股份制银行的结构性分化。招商银行凭借股息率优势正成为资金流向的赢家，而国有大行股息率缺乏吸引力。这一错位为投资者提供了从国有大行转向股份制银行的重估机会。
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中国银行业: 小微企业政策转向——短期资产质量承压，中期收益率回升。各银行所受的影响不尽相同
摩根大通分析了中国小微企业贷款政策转向对银行业的影响。报告认为，虽然短期资产质量将承压（因优惠政策调整），但中期随着贷款定价正常化，收益率有望回升。各银行所受的影响差异显著，取决于其小微贷款敞口——大型国有银行承担更多政策负担，而小型或多元化经营的银行受影响较小。