Constellation Energy Corp (CEG.N)：今日PJM会议后，更新FERC/PJM政策模型
市场普遍认为FERC/PJM政策将释放现有核资产溢价，但政策实际利好新发电与储能，而非存量核电机组。CEG目标价下调14.6%反映这一结构性错配，但市场尚未完全消化。现有核资产变现路径比预期更长，构成中期再评级机会。
主题
能源转型
覆盖可再生能源、储能、电网、清洁技术、电力基础设施和能源转型供应链。
14 篇研报
最新相关研报
人形机器人：浪潮涌动，2026年预期上调
市场将人形机器人视为2030年后的远期主题，但2026年出货量预测已上调至5万台，且国家电网68亿元订单验证了真实商业需求。这一预期差创造了供应链股票的重新定价机会。
大中华区可再生能源：5月中国逆变器出口强劲增长，买入阳光电源与德业股份
市场将太阳能行业视为一个整体，但五月出口数据显示逆变器与组件之间存在结构性分化。储能驱动的需求正在与传统太阳能脱钩，这种分裂尚未被共识模型消化。这为逆变器相关标的创造了估值重估的机会。
亚太信用市场综述：亚洲信用展望、中信银行国际、中国外卖行业、Continuum Green
摩根大通预计2026年下半年亚洲信用市场将继续保持稳定，此前市场经受住了中东地缘政治冲击的韧性考验，预计将以持有收益机会为主，超卖板块存在结构性阿尔法机会。报告还涵盖了中信银行国际AT1赎回、中国外卖平台新监管规定，以及因战略股权投资将Continuum Green的RG债券上调至超配。
蓬勃发展的数据中心管线与AI支出浪潮——能源的关键角色：赋能欧洲
高盛将欧洲数据中心管线估算更新至约480GW，相当于当前欧洲电力需求的1.5倍，较2025年1月的170GW和六个月前的290GW大幅增长。欧盟数据中心协会预计到2031年新增20GW容量，使现有容量近乎增至三倍达35GW，其中60%已在建或已达最终投资决策…
中国电动车与电池月度报告：5月——在储能与出口推动下，电池增长持续跑赢电动车
瑞银报告显示，2026年5月电动车保险注册量达91.5万辆（环比+12%，同比-5%），批发端电动车渗透率达61%，零售端渗透率创63%新高。电池销量加速至127GWh（环比+17%，同比+45%），受储能需求（55.2GWh，同比+53%）和电池出口（电动车电池20.1GWh，同比+49%）推动…
中国经济的AI与能源新时代
摩根士丹利全面展望中国宏观经济，聚焦AI应用和能源转型双超级周期。GDP预测2025-2028年分别为5.0%/5.0%/4.8%/4.7%，并给出CPI和PPI预测。演示覆盖宏观指标、AI投资主题和能源行业动态，塑造中国到得2027年的经济轨迹。
博格华纳：动力升级；上调至买入，目标价95美元
瑞银将博格华纳上调至买入，目标价从61美元大幅上调至95美元，认为该公司是最有望从非汽车业务中获益的汽车零部件供应商，涵盖发电、储能系统（BESS）和800V电力电子领域。预计到2030年，非汽车业务将贡献约23%的收入和约30%的EBIT，支撑约19%的每股收益复合增长率（2027-30年），并推动估值扩张…
Orizon Valorizacao de Residuos SA：与Vital进行上行空间互换——重申买入，上调目标价
瑞银将Orizon目标价从92雷亚尔上调至97雷亚尔/股，重申买入评级，纳入Vital合并（CADE已批准，预计二季度末完成）及LRCAP拍卖中标带来的盈利上修。合并后的实体将具备更具防御性、以关税为锚的盈利结构，在瑞银覆盖标的中拥有12%的最高实际IRR之一。
瓦莱罗能源：非路演活动要点
瑞银在芝加哥举办了瓦莱罗能源高管投资者午餐会，涵盖炼油利润率、库存管理和可再生柴油前景等议题。VLO在2026年一季度积极的风险管理使其避免了困扰大型石油公司和其他同行的对冲亏损和追保问题，同时全球超过500万桶/日的炼油产能仍处于停产状态，支撑了成品油市场的紧张格局。
全球电池供应链：美国储能系统展望——供给侧分析
瑞银预测美国磷酸铁锂电池产能将从2026年底的85GWh增长至2030年的227GWh，产能利用率从39%提升至87%，但未来两年本土供应仍无法满足激增的储能需求。在优化情景下，单位经营利润率可超过30%，驱动因素包括运营成本优化、含关税的中国到岸成本和全额生产税收抵免资格。LG新能源和三星SDI有望占据领先份额…
清洁能源：周报：Extel/II投票最后一周、FRVO首次覆盖、CleanPower大会要点、GNRC超大规模客户交易、FLNC与NVDA合作
摩根大通清洁能源周报显示，上周覆盖个股平均下跌6.5%，跑输标普500。主要亮点包括：以超配评级首次覆盖Fervo Energy（FRVO），目标价47美元；CleanPower…
摩根大通 | 美国能源：以色列与黎巴嫩停火，霍尔木兹海峡通行量创战后新高，中国5月石油进口下降38%，俄罗斯石油产量下降，上调VG评级，清洁能源会议要点，铁矿石风险提示
摩根大通美国能源日报涵盖以色列与黎巴嫩停火、霍尔木兹海峡船舶通行量创冲突后新高、中国5月原油进口较2025年大幅下降38%等内容。报告基于LNG交易量前景上调VG评级，总结CleanPower 2026会议要点——超大规模企业对可再生能源和储能需求强劲，并对铁矿石发出风险提示。
亚洲工厂自动化、AI数据中心与储能、摩根大通全球汽车大会要点、美国清洁科技/电力基础设施动态
多行业简报，涵盖亚洲工厂自动化周期复苏、AI数据中心与储能参考架构、摩根大通全球汽车大会首日反馈，以及美国清洁科技与电力基础设施动态。报告提供了亚洲和美国科技驱动增长主题的跨行业洞察。