Terawulf Inc (WULF.O)：WULF正在扩展高性能计算数据中心规模；首次覆盖给予买入/高风险评级
市场仍将Terawulf视为比特币矿商，但公司已转型为HPC/AI数据中心开发商，拥有378兆瓦在建项目及Google背书的合作协议。当前估值尚未反映其多年度增长潜力，随着租赁签约和电力承诺的落实，市场认知将发生结构性转变。
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AI基础设施
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人工智能需要更多空间：能源运输成为关键瓶颈
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欧洲股票策略：简单欧洲：不够令人兴奋
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铜箔受益于AI HVLP需求激增；首次覆盖德福科技/铜冠铜箔
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数据中心冷却复合增长股——上调至超配
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与AI共存：弥合能力到生产价值的鸿沟
摩根士丹利审视高知特三向量AI战略：生产力、工业化和企业智能体化。管理层将上下文工程定义为5-6万亿美元机会（对比传统约1万亿SI市场）。尽管已投入约1万亿AI基础设施，企业ROI仍有限。中性评级，目标价63美元。
中国经济的AI与能源新时代
摩根士丹利全面展望中国宏观经济，聚焦AI应用和能源转型双超级周期。GDP预测2025-2028年分别为5.0%/5.0%/4.8%/4.7%，并给出CPI和PPI预测。演示覆盖宏观指标、AI投资主题和能源行业动态，塑造中国到得2027年的经济轨迹。
超威半导体：静默期前电话会议要点——代理型AI推动服务器CPU阶梯式增长机会；MI450/Helios风险降低持续；CY27/CY28可见度改善
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锐捷网络（301165.SZ）：产品结构升级至400G/800G交换机；受益于中国云AI资本开支；买入
高盛维持锐捷网络买入评级，强调公司AI数据中心交换机业务受益于中国云服务商云资本开支上升趋势。1Q26末预付款环比大增1028%至5.01亿元，反映交换机ASIC芯片的强劲需求。公司正从交换机扩展至400G LPO光模块，高盛下调2026-30年净利润预测4-15%（因收入下降和费用率上升）…
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美国应用软件：后台软件1Q26财报总结——AI贡献分化，估值触底寻新支撑
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