欧洲2026年热浪——高温、制冷、干旱与混乱
市场将欧洲热浪视为短期冲击，但数据揭示冷却需求与物流韧性之间的结构性分化。空调渗透率仅19%与创纪录高温并存，意味着冷却需求将持续多年增长。投资者应聚焦结构性赢家，而非泛泛做空热浪影响。
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AI基础设施
覆盖 AI 算力、电力、网络、冷却和基础设施建设相关研究。
30 篇研报
最新相关研报
Terawulf Inc (WULF.O)：WULF正在扩展高性能计算数据中心规模；首次覆盖给予买入/高风险评级
市场仍将Terawulf视为比特币矿商，但公司已转型为HPC/AI数据中心开发商，拥有378兆瓦在建项目及Google背书的合作协议。当前估值尚未反映其多年度增长潜力，随着租赁签约和电力承诺的落实，市场认知将发生结构性转变。
颀邦科技：硅光子技术驱动营收增长与毛利率提升，目标价上调至225新台币；中性评级
市场将Chipbond Technology视为纯粹的DDIC周期股，忽略了硅光子（SiPh）业务正在成为结构性增长引擎。SiPh预计在2026年贡献5%以上的营收，但市场定价仅反映了DDIC的下行风险。这一错估创造了重新评级的机会，当SiPh营收数据逐步兑现时，股价有望向上修正。
美国互联网与软件：AWS纽约峰会26年要点——智能体AI在企业中规模化扩展
花旗参加了亚马逊AWS纽约峰会，与超过10家客户和合作伙伴进行了交流，观察到AWS正全力押注智能体AI战略，推动从实验阶段向企业级规模化部署转变。重要产品发布包括AWS Context（知识图谱）、Amazon Quick（AI助手）、Continuum（自主安全运营）和Kiro（开发者工具），Bedrock…
捷普公司（Jabil）：2026财年第三季度回顾：强劲的AI指引暗示FY27营收增长加速；维持超配
捷普在2026财年第三季度业绩超预期，并将FY26 AI营收指引上调至136亿美元，同时出人意料地提前发布FY27 AI营收指引，暗示同比增长约50%至200亿美元以上。摩根大通维持超配评级，将目标价从395美元上调至450美元…
人工智能需要更多空间：能源运输成为关键瓶颈
Jefferies分析了Redwire（RDW）关于轨道数据中心（ODC）的白皮书，认为实现可扩展太空数据中心所需的关键技术已经存在，但面临重大工程瓶颈。报告指出能源传输而非能源供给是核心扩展约束，随着计算能力的提升，配电损耗、热管理复杂性和线缆质量将成为设计限制…
蓬勃发展的数据中心管线与AI支出浪潮——能源的关键角色：赋能欧洲
高盛将欧洲数据中心管线估算更新至约480GW，相当于当前欧洲电力需求的1.5倍，较2025年1月的170GW和六个月前的290GW大幅增长。欧盟数据中心协会预计到2031年新增20GW容量，使现有容量近乎增至三倍达35GW，其中60%已在建或已达最终投资决策…
欧洲股票策略：简单欧洲：不够令人兴奋
瑞银重申Stoxx 600年末目标价630点，尽管霍尔木兹海峡重开的备忘录已将指数推至该水平之上，但警告欧洲正进入周期性放缓，OECD先行指标回落且经济意外指数转负。该策略偏好AI资本开支受益者、通胀受益者（能源、材料）和晚周期防御股（公用事业、电信、制药）…
铜箔受益于AI HVLP需求激增；首次覆盖德福科技/铜冠铜箔
杰富瑞首次覆盖德福科技（301511 CH）和铜冠铜箔（301217 CH），均给予买入评级。预计全球铜箔市场规模将以约15%的复合增长率扩张，至2030年达550亿美元，主要受AI基础设施对高端HVLP产品30-40%复合增速需求驱动…
数据中心冷却复合增长股——上调至超配
摩根士丹利将Belimo上调至超配，目标价1100瑞士法郎（22%上行空间），受三大数据中心利好驱动：AI基建延长产能跑道（超大规模云厂商2026年资本开支同比+82%），液冷推动单MW产品价值量提升，以及更换周期从25年压缩至不到10年。数据中心2025年占销售额17%，贡献约50%集团增长。
与AI共存：弥合能力到生产价值的鸿沟
摩根士丹利审视高知特三向量AI战略：生产力、工业化和企业智能体化。管理层将上下文工程定义为5-6万亿美元机会（对比传统约1万亿SI市场）。尽管已投入约1万亿AI基础设施，企业ROI仍有限。中性评级，目标价63美元。
摩根士丹利全球宏观论坛：芯片通胀——内存危机的影响
摩根士丹利跨资产团队审视“芯片通胀”——AI服务器需求优先满足HBM/数据中心内存而非消费级DRAM/NAND所造成的结构性存储瓶颈。AI正将内存变为结构性瓶颈，服务器正成为内存系统。2027年供给增长优先数据中心将导致消费级内存短缺。CPI影响估计对整体通胀约10个基点，微观大于宏观，主要体现在智能手机和游戏主机。
中国经济的AI与能源新时代
摩根士丹利全面展望中国宏观经济，聚焦AI应用和能源转型双超级周期。GDP预测2025-2028年分别为5.0%/5.0%/4.8%/4.7%，并给出CPI和PPI预测。演示覆盖宏观指标、AI投资主题和能源行业动态，塑造中国到得2027年的经济轨迹。
超威半导体：静默期前电话会议要点——代理型AI推动服务器CPU阶梯式增长机会；MI450/Helios风险降低持续；CY27/CY28可见度改善
摩根大通总结了AMD静默期前电话会议要点：智能体AI正推动服务器CPU TAM实现阶梯式扩张（到2030年超1200亿美元），其中约三分之二的增长来自出货量驱动。MI450/Helios加速器的量产风险进一步降低，全套机架已在客户实验室运行，2027年数据中心AI年收入目标达数百亿美元…
博格华纳：动力升级；上调至买入，目标价95美元
瑞银将博格华纳上调至买入，目标价从61美元大幅上调至95美元，认为该公司是最有望从非汽车业务中获益的汽车零部件供应商，涵盖发电、储能系统（BESS）和800V电力电子领域。预计到2030年，非汽车业务将贡献约23%的收入和约30%的EBIT，支撑约19%的每股收益复合增长率（2027-30年），并推动估值扩张…
Generac Holdings Inc：重申买入，基于C&I需求将目标价上调至335美元
瑞银维持Generac买入评级，将目标价从305美元上调至335美元，反映对数据中心驱动的C&I需求加速所带来的盈利轨迹持续性和可见度的更大信心。数据中心积压订单已超过7亿美元（自2月中旬以来增加约3亿美元），可见度延伸至2027年，另有约6亿美元非约束性超大规模客户机会…
伟世通：2026年投资者日预览
瑞银预览伟世通6月25日的2026年投资者日，预计公司将公布2029年财务目标：销售额约48亿美元（高于市场共识约7%）、EBITDA约6.95亿美元（高于市场共识约13%）。关键关注领域包括HPC/座舱AI战略（已获约10亿美元生命周期订单）、约3亿美元的新回购授权、2027年内存定价/供应前景…
摩根大通 | 美国能源：美国袭击伊朗伴随库存消耗，6月霍尔木兹正常化概率降至不足10%，2H27天然气走高，电力需求创纪录，DVN指引、ETR分析师日、FCX晚宴
全面的美国能源板块评论，涵盖美军对伊朗的军事行动（袭击霍尔木兹附近20多个目标）、石油库存持续下降（API数据显示原油+SPR减少1700万桶）、Polymarket上6月霍尔木兹海峡正常化概率降至不足10%。EIA短期能源展望预测6/7月布伦特原油均价105美元/桶，天然气价格2H27走高…