Jefferies
2026-06-12
法兰克福机场集团5月客流量报告
报告摘要
法兰克福机场集团2026年5月客流量同比增长+2.7%（4月为-11.0%），受益于假期和学校休假时间的有利安排。除土耳其外，国际业务表现强劲，卢布尔雅那（+11.2%）、保加利亚（+13.3%）和希腊（+6.0%）增长突出。Jefferies维持买入评级，目标价95欧元（+43%上行空间），认为估值具有吸引力，因更高的定价和更低的资本支出推动了自由现金流增长。
核心要点
- 法兰克福机场5月客流量同比增长+2.7%，从4月的-11.0%强劲反弹，市场共识预计2026年全年约6460万旅客
- 卢布尔雅那（+11.2%）、保加利亚（+13.3%）和希腊（+6.0%）引领国际增长；安塔利亚仍然疲软（-5.0%）
- 利马（+1.3%）和巴西（+5.7%）拉美业务表现稳健，Twin Star客流趋势喜忧参半
- 买入评级，目标价95欧元，较66.55欧元收盘价隐含43%上涨空间
- 更高的定价和更低的资本支出推动自由现金流增长，支撑长期积极投资逻辑
主题覆盖
机场基础设施
欧洲旅行复苏
旅客流量
欧洲旅游业
交通基础设施
自由现金流
涉及公司
法兰克福机场集团
希思罗机场
巴黎机场集团
苏黎世机场
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