Morgan Stanley
2026-06-12
存储——一次健康的重置
报告摘要
摩根士丹利认为存储行业正在经历一次健康的调整而非周期性下行，DRAM股票在大幅上涨后从近期高点回落约15%。报告强调AI对DRAM的需求在进入2027年时依然强劲，70%的DRAM股票交易价格低于200日均线，暗示具有吸引力的入场机会。SK海力士远期市净率为5.2倍，潜在上涨空间134%；历史KOSPI事件分析显示重大市场冲击后首个交易日上涨概率达87.5%。
核心要点
- DRAM股票从近期高点回调约15%，70%的股票目前交易价格低于200日均线——历史上强烈的买入信号
- AI DRAM需求前景在进入2027年时保持强劲，AI代理应用从2026年起推动额外需求
- SK海力士远期市净率5.2倍（基准4.7倍），潜在上涨空间134%，峰值可达175%
- 2026年DRAM合约价格预计下降20-30%，但2027年预计恢复70-134%
- KOSPI历史重大事件分析显示75-87.5%正回报概率，3个月平均回报36.9%
主题覆盖
DRAM
存储半导体
AI需求
SK海力士
韩国股票
半导体周期性
200日均线
涉及公司
SK海力士
三星电子
美光科技
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