Jefferies
2026-06-12
澳大利亚 | 炼油与市场营销
报告摘要
本周澳大利亚炼油利润率小幅回升至每桶33美元，由于美伊冲突导致中东供应持续中断，远高于约11美元/桶的历史水平。汽油零售利润率有所走弱，但柴油强劲部分抵消了这一影响；燃油消费税减免（26.3澳分/升）将于6月底到期。Jefferies看好Ampol（ALD）胜过Viva Energy（VEA），理由是炼油利润率强劲、便利店零售执行良好，且U-GO项目表现超出预期。
核心要点
- 本周炼油利润率平均为33美元/桶（Minas211为32.59美元/桶），约为历史均值11美元/桶的近3倍
- 中国已开始动用商业原油储备，进口量从冲突前的1250万桶/日降至约250万桶/日以应对供应缺口
- 澳大利亚混合零售利润率1Q26平均为19.9澳分/升，2Q26迄今走弱至16.8澳分/升
- 新西兰进口商利润率远高于长期均值，1Q26为44.9新西兰分/升，历史均值约30新西兰分/升
- 26.3澳分/升的燃油消费税减免将于6月底到期，政府尚未做出延期最终决定
主题覆盖
炼油利润率
石油供应中断
美伊冲突
燃油消费税政策
澳大利亚能源行业
零售燃油市场
原油进口
涉及公司
Ampol (ALD)
Viva Energy (VEA)
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