JPMorgan
2026-06-18
亚太信用市场综述：亚洲信用展望、中信银行国际、中国外卖行业、Continuum Green
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报告摘要
摩根大通预计2026年下半年亚洲信用市场将继续保持稳定，此前市场经受住了中东地缘政治冲击的韧性考验，预计将以持有收益机会为主，超卖板块存在结构性阿尔法机会。报告还涵盖了中信银行国际AT1赎回、中国外卖平台新监管规定，以及因战略股权投资将Continuum Green的RG债券上调至超配。
核心要点
- 亚洲信用市场预计2026年下半年横盘运行，JACI利差自4月以来维持在90个基点以下，反映出地缘政治冲击后区域市场的韧性。
- 中信银行国际宣布在首个可选赎回日（7月29日）赎回其6亿美元3.25%的AT1债券，今年以来亚洲AT1市场已缩减33亿美元。
- 中国国家市场监督管理总局发布外卖平台补贴监管征求意见稿，禁止反竞争性补贴行为和强制商户参与补贴活动。
- 尽管新规出台，美团、阿里巴巴和京东在外卖领域的竞争仍然激烈，阿里巴巴致力于在外卖/即时零售市场建立结构性布局。
- Continuum Green的RG债券（CGRNEG '33s）评级从低配上调至超配，日本中部电力和Just Climate的战略投资推动了控股公司去杠杆和治理改善。
- 投资级发行人可能面临美债收益率上升的逆风，但利差压缩可能在2H26部分抵消这一影响。
为什么值得关注
本报告全面概述了2026年下半年亚洲信用市场状况，涵盖宏观韧性、关键企业事件（AT1赎回）、中国科技行业监管变化及印度可再生能源新兴机会，对在该区域布局的固收投资者具有重要参考价值。
主题覆盖
亚太信用市场前景展望
AT1债券赎回与资本管理
中国外卖平台监管政策
印度可再生能源信用分析
亚洲高收益债利差动态
战略股权投资与去杠杆
涉及公司
中信银行国际
Continuum Green Energy
美团
阿里巴巴集团
京东
中部电力
Just Climate
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