亚洲经济：AI资本支出、石油、美联储、关税与厄尔尼诺——在忧虑之墙上攀爬
由摩根士丹利下载，未经书面同意不得转载。投资者提出三大担忧：我们认为亚洲增长前景仍将获得支撑：1. AI应用者的回报时机与规模。1. 我们的基准情景预测，企业资本支出将持续，且AI增速将上升至2027年。即便存在下行风险，
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美联储
聚合美联储政策、利率决议、流动性和货币环境相关研报。
28 篇研报
最新相关研报
ECB缺口定价：量化框架
摩根士丹利构建量化框架，评估欧洲央行政策路径与市场利率定价之间的缺口，并比较不同宏观情景下的调整幅度。
澳大利亚：通胀仍属局部现象
摩根大通认为，澳大利亚通胀压力仍集中在少数项目，整体扩散程度有限；后续需观察局部价格上涨是否向更广泛类别传导。
7月FOMC：耐心之问
市场认为美联储即将降息，但实际数据显示就业市场仅接近平衡、核心通胀持平，美联储的耐心立场意味着宽松步伐将慢于预期。这一错位为利率敏感资产创造了重新定价的机会窗口。
全球经济与策略：深度解读：基于AI分析美联储、欧洲央行及日本央行政策基调变化
市场误以为美联储、欧央行与日央行政策立场同步，但AI语调追踪显示三者沟通已明显分化。这一未被定价的裂口将引发跨区域利率与汇率的重新定价，为投资者提供结构性交易机会。
原油 → 美联储政策定价 → 美债收益率联动回归
市场普遍认为原油、美联储政策与美债收益率之间的传导关系已永久断裂，但最新数据表明这一联动正在重新确立。当前收益率定价尚未反映这一结构性回归，导致利率敏感资产存在显著的重新定价风险。投资者应关注这一盲点带来的交易机会。
大型银行：美联储周报：商业与工业贷款增长持续疲软，若延续将预示三季度表现不佳——非银行金融机构贷款急剧放缓；上周存款亦显低迷
市场将大型和小型银行视为同质化群体，但存款和贷款趋势的显著分化揭示了一个未被定价的结构性断层。大型银行在存款稳定性上占据优势，而小型银行则面临资金成本上升的压力，这一分歧为大型银行创造了相对估值重估的机会。
美国：核心PCE符合预期；一季度GDP因进口减少和库存增加上修至+2.1%；核心耐用品订单
市场将美国GDP增长视为经济健康的单一信号，但忽略了其构成中的关键分歧：库存和贸易推高了整体数据，而国内终端需求却在放缓。这种结构性脱节意味着，市场对美联储降息的定价可能过于乐观，忽视了通胀粘性和消费韧性的持续影响。投资者应关注这一分歧带来的资产重新定价机会。
澳大利亚银行（AQ）、欧力士、ICICI银行（反馈）、美联储压力测试
市场认为澳大利亚银行板块整体稳健，但Judo的盈利预警揭示了资产质量恶化的结构性裂痕。全球投行在资本回馈和监管确定性上占据优势，而澳大利亚银行面临失业率攀升和预算紧缩的双重压力。这一错位为资本从澳银行转向全球投行提供了中期再定价机会。
美国一周前瞻：6月22日至6月28日
本周关键经济数据发布是周四的PCE通胀报告。本周有多位美联储官员发表讲话，包括理事Waller以及威廉姆斯、古尔斯比和卡什卡利等行长出席的活动。
周日启动 | 全球宏观下一步：新主席，新篇章
通胀预期仅小幅上升，与密歇根大学调查指标的飙升形成对比。在6月初值中，该调查的长期通胀预期从5月的3.9%大幅回落至3.4%。摩根士丹利研究中的信息和观点由Morgan Stanley & Co. LLC和/或Morgan Stanley C.T.V.M. S.A.和/或Morgan Stanley México…
全球数据观察：亚洲：刺激推迟，中国增长放缓
2026年5月中国经济活动进一步走弱，房地产低迷持续、财政支出减弱、内需低迷。摩根大通将二季度GDP增速下调至3.3%（环比折算年率），但上调下半年增长预期，因出口强劲、能源压力缓解及财政刺激推迟。报告还涵盖了日本央行加息25bp至1%、东盟央行加息决策（印尼和菲律宾均加息25bp）…
全球利率策略：2026年展望——伊朗冲突遇上鹰派美联储与AI
瑞银覆盖地缘风险（伊朗/霍尔木兹）、货币政策（鹰派美联储主席Kevin Warsh）与AI经济变迁的交汇。美国10年期二季度4.5%、年底4.25%；做多德国国债（欧洲贸易条件冲击）；英国久期受制约；选择性前端套息包括做多7月ECB和1年期SEK对USD。
美国经济周刊：新任FOMC主席
瑞银预览6月FOMC会议——Kevin Warsh首次以主席身份主持。预计不加息不降息；更新SEP中位数假设到2028年不降息。新闻发布会是关键事件，Warsh将展示其沟通风格。核心CPI 5月环比+0.21%（12个月2.75%→2.85%），整体+0.47%（3.81%→4.25%）；瑞银预计5月可能是峰值…
全球利率市场观点摘要：涵盖美国、欧洲和日本的久期、曲线、互换利差、通胀和波动率观点
巴克莱银行全面总结了美国、欧洲和日本的利率市场观点。该行在沃什主席首次FOMC会议前对美国久期持中性立场，维持5s30s国债曲线陡峭化交易，并密切关注通胀交易。欧洲利率面临停火和能源价格动态的不确定性，日本利率则面临通胀风险溢价和日本央行政策预期的上行压力。
全球外汇策略：外汇指南针——央行政策分歧带来分散风险
美元自5月初以来在美国强劲就业数据和持续资本流入推动下累计上涨2.5%，瑞银维持看多美元立场，目标欧元兑美元趋向1.1450、澳元兑美元趋向0.7000。下周FOMC会议至关重要，新任美联储主席Warsh将首次主持新闻发布会，结果可能从鸽派（聚焦AI通缩）到鹰派（强调抗通胀）范围广泛…
美国CPI通胀监测（5月CPI）：从噪音中筛选信号
5月核心CPI环比放缓17个基点至0.21%（同比2.9%），低于预期，主要受核心商品下降和汽车保险异常下跌推动，同时4月租金技术性波动的影响消退。能源价格继续推高整体CPI，住房CPI在4月技术性波动后环比上涨0.3%。巴克莱维持2026年核心CPI四季度同比3.0%的预测，预计美联储年内维持利率不变…
亚洲经济与策略日报：印尼政策选择与应对；中国贸易；印尼央行加息；蒙古调研要点；韩国GDP
花旗亚洲经济日报聚焦印尼央行非常规加息25基点以捍卫印尼卢比，分析中国AI驱动的贸易超级周期，以及韩国2026年预期15.3%的名义GDP增长。报告同时预览中国CPI、欧央行利率决议和美国CPI等关键数据，建议做多印尼卢比兑欧元。