PKO Bank Polski (PKO.WA)：转型格局中的结构性阿尔法与中期上行空间；重申买入评级
市场将PKO Bank Polski视为周期性银行，但数据显示其非利息收入增长正成为净息差压力的结构性对冲。成本效率通过AI和云技术提升，支撑2028年前的盈利韧性。这一结构性溢价未被当前估值反映，存在重估机会。
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埃森哲因預訂疲軟而下滑 18%
公司分析師評級 價格 目標 軟體與服務 Amadeus George Webb 增持 65.00 歐元 凱捷 George Webb 等權重 117.00 達梭系統 George Webb 等權重 21.75 HBX Group International Mark Hyatt 等權重 7.90 Hexagon…
美國互聯網與軟體：AWS 紐約高峰會 26 重點：整個企業的代理 AI 擴展
花旗參加了亞馬遜的 AWS 紐約峰會，並與 10 多家客戶和合作夥伴進行了交談，觀察到 AWS 正在加倍努力實施其代理人工智慧策略，以將敘事從實驗轉向規模化企業部署。主要產品發布包括 AWS Context（知識圖）、Amazon Quick（人工智慧助理）、Continuum（自主安全）和…
美國軟體：Databricks 人工智慧高峰會：加速超越 Lakehouse
花旗參加了 Databricks 資料+人工智慧高峰會和投資者日，會上 Databricks 宣布透過收購 Panther Labs，將其從資料湖屋平台擴展到涵蓋交易資料庫、CDP、串流媒體、分析和安全/SIEM 的全端資料和人工智慧平台。 Databricks 2026 財年的 ARR 為 41 億美元（年成長…
蓬勃發展的資料中心管道和人工智慧支出熱潮－能源的關鍵作用：為歐洲提供動力
高盛將其歐洲資料中心管道預計容量更新為約 480 吉瓦，相當於當前歐洲電力需求的 1.5 倍，高於 2025 年 1 月的 170 吉瓦和六個月前的 290 吉瓦。歐盟資料中心協會預計，到 2031 年，容量將增加 20 吉瓦，幾乎是現有容量的三倍，達到 35 吉瓦，其中 60% 已在建設中或已完成最終投資決定…
日本 IT 服務：微軟 AI 代理平台轉向按量付費定價；關於採用 DeepSeek V4 作為低成本引擎的報告 - DeepSeek Shock
花旗分析了微軟 M365 Copilot Cowork 轉向按需付費定價模式的影響，並報告微軟正在其 Azure 平台中採用 DeepSeek V4 作為低成本人工智慧引擎。該報告研究了這項策略性舉措如何擾亂日本 IT 服務公司的人工智慧成本結構，其中 DeepSeek V4 Pro 的基準測試優於…
與人工智慧共存：彌合能力與生產價值的差距
MS 研究了 Cognizant 的三向量人工智慧策略：生產力、工業化和代理化。管理層將上下文工程定義為 5-6T 的機會，而傳統的 SI 市場約為 1T 美元。儘管在人工智慧基礎設施上投資了約 1T 美元，但企業投資回報率仍然有限。等重量，$63 PT。
台科技：美國行銷回饋：AI ASIC仍是首選主題，重點在於CPU和下一個供應鏈瓶頸
高盛在台灣科技行銷之旅中會見了超過 35 位美國投資者。 AI ASIC 仍然是最受青睞的投資主題。討論正在從需求驗證轉向代理人工智慧對 CPU 的需求、整個供應鏈的定價能力以及超大規模資本支出的可持續性…
Advanced Micro Devices：靜默期前的通話重點：Agentic AI 推動步進功能伺服器 CPU 機會； MI450/Helios 持續降低風險；CY27/CY28 能見度改善
摩根大通強調了 AMD 靜默期前的主要收穫，強調代理 AI 正在推動伺服器 CPU TAM 的階梯函數擴展（到 2030 年將超過 $120B），其中三分之二的增長是由單位驅動的。 MI450/Helios 加速器的風險進一步降低，全機架在客戶實驗室中運行，資料中心人工智慧年收入預計到 2027 年將達到數百億美元…
銳捷網路（301165.SZ）：產品結構向400G/800G交換器升級；搭乘中國雲端人工智慧資本支出；買
高盛維持對銳捷網路的買進評級，強調該公司的人工智慧資料中心交換機業務正受惠於中國CSP雲端資本支出的上升趨勢。截至 2026 年第一季末，預付費用環比飆升 1,028% 至人民幣 5.01 億元，反映了對交換器 ASIC 晶片的強勁需求。該公司正從交換器擴展到400G LPO光模組，由於收入下降和營運支出增加…
美國消費者物價指數 (CPI) 通膨預覽：5 月消費者物價指數 (CPI)：租金疲軟，旅遊通膨走強
巴克萊預測，受能源和旅遊相關通膨以及房屋成本疲軟的推動，5 月消費者物價指數 (CPI) 月率上升 0.5%（年率 4.3%），核心消費者物價指數 (CPI) 月率上升 0.3%（年率 2.9%）。換算為核心 PCE 月環比為 0.3%，反映出電腦軟體領域與人工智慧相關的持續通膨和金融服務業的反彈…
中國科技：選擇優勝者：優先選擇上游，選擇性選擇下游
摩根大通的中國科技業報告主張採取選擇性選股的方式，青睞上游半導體和設備公司，而不是下游應用公司。該團隊認為 WFE（晶圓廠設備）需求加速成長，成長潛力超過 50%，並強調人工智慧驅動的 GPU/AI ASIC 晶片需求和 CSP（雲端服務供應商）資本支出是 2026 年下半年的關鍵催化劑。鑑於 iPhone…
美國應用軟體：後台軟體 2026 年第 1 季收益總結：人工智慧貢獻的分歧與估值尋找新的底線
花旗總結了 2026 年第一季後台軟體領域的收益，發現好於預期的業績引發了最積極的反應，而強勁的業績成長/加薪卻帶來了好壞參半的結果。人工智慧貨幣化已開始在代理平台、編排和數據基礎設施方面顯示出早期的吸引力，但在基礎設施和應用程式之間仍存在分歧。以 NTM 扣除 SBC EV/FCF 計算，軟體估值已壓縮至…
摩根大通 |亞太主題 - 中國網路：不只是軋空？ / 美國軟體：不合適的競爭 / 東協戰略：厄爾尼諾現象的風險與機會 / Computex：重點 / 工廠自動化：成長！
多主題亞太主題涵蓋中國網路的結構性人工智慧驅動漲勢，騰訊因人工智慧代理推出而上漲 10%，美團上漲 9%。該報告認為美國軟體競爭不適合亞洲科技，分析了厄爾尼諾現象對東協的影響，並強調了 Computex 的邊緣人工智慧和工廠自動化成長主題。
技術：軟體：第 30 屆歐洲金融會議 - 歐洲軟體和支付要點
高盛在蘇黎世舉行的第 30 屆歐洲金融會議的主要內容涵蓋軟體、支付和金融科技。出現了五個主題：向 Agentic AI 的轉變、訂閱到消費定價的轉變、網路安全問題、支付行銷支出的增加以及數位資產監管日益明確。
雲端基礎設施：超大規模多頭案例
瑞銀為雲端基礎設施超大規模供應商提供了樂觀的理由，強調 AWS、Azure 和Google雲端的合併收入在 2026 年第一季達到 84.8B 美元，成長率為 39%，五家供應商的合併交易積壓金額為 2.1 兆美元。該報告認為，超大規模企業正在從運算能力供應商演變為 OpenAI 和 Anthropic 的 AI…
Computex 重點：Agentic AI、台積電產能與聯發科技的 AI PC 晶片
摩根士丹利對 Computex 2026 第一天的報導。代理 AI 運算主導了 Nvidia、Arm 和 Qualcomm 的主題演講。英偉達確認台積電產能足以滿足 2027 年的成長。 Nvidia RTX Sparks AI PC（與聯發科聯合設計）宣布售價 1,799 美元至 2,899 美元。