Terawulf Inc (WULF.O)：WULF正在扩展高性能计算数据中心规模；首次覆盖给予买入/高风险评级
市场仍将Terawulf视为比特币矿商，但公司已转型为HPC/AI数据中心开发商，拥有378兆瓦在建项目及Google背书的合作协议。当前估值尚未反映其多年度增长潜力，随着租赁签约和电力承诺的落实，市场认知将发生结构性转变。
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AI基礎設施
覆蓋 AI 算力、電力、網路、冷卻和基礎設施建設相關研究。
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美國互聯網與軟體：AWS 紐約高峰會 26 重點：整個企業的代理 AI 擴展
花旗參加了亞馬遜的 AWS 紐約峰會，並與 10 多家客戶和合作夥伴進行了交談，觀察到 AWS 正在加倍努力實施其代理人工智慧策略，以將敘事從實驗轉向規模化企業部署。主要產品發布包括 AWS Context（知識圖）、Amazon Quick（人工智慧助理）、Continuum（自主安全）和…
捷普公司：26 財年第三季回顧：強大的人工智慧指南意味著 2027 財年營收成長加速；房地產投資信託基金
捷普在 2026 財年第三季實現了強勁成長，並將其 2026 財年人工智慧收入指引提高至 136 億美元，同時令投資者感到驚訝的是，2027 財年早期人工智慧收入指引意味著同比增長約 50%，達到 200 億美元以上。摩根大通重申增持評級，並將目標價從 395 美元上調至 450 美元…
人工智慧需要更多空間：能源運輸成為關鍵瓶頸
Jefferies 分析了 Redwire (RDW) 關於軌道資料中心 (ODC) 的白皮書，認為可擴展天基資料中心的關鍵技術已經存在，但面臨關鍵的工程瓶頸。該報告將能源傳輸（而不是能源可用性）確定為核心擴展約束，隨著運算能力的增加，配電損耗、熱管理複雜性和佈線品質成為設計限制…
蓬勃發展的資料中心管道和人工智慧支出熱潮－能源的關鍵作用：為歐洲提供動力
高盛將其歐洲資料中心管道預計容量更新為約 480 吉瓦，相當於當前歐洲電力需求的 1.5 倍，高於 2025 年 1 月的 170 吉瓦和六個月前的 290 吉瓦。歐盟資料中心協會預計，到 2031 年，容量將增加 20 吉瓦，幾乎是現有容量的三倍，達到 35 吉瓦，其中 60% 已在建設中或已完成最終投資決定…
歐洲股票策略：簡單的歐洲：不夠令人興奮
瑞銀重申斯托克 600 指數年底目標為 630 點，因為重新開放霍爾木茲海峽的諒解備忘錄將該指數推高至該水平之上，但警告稱，隨著經合組織 CLI 滾動和經濟意外轉為負面，歐洲正在進入周期性放緩。該策略有利於人工智慧資本支出推動者、通膨受益者（能源、材料）和週期後期防禦類股（公用事業、電信、製藥），同時警告稱…
銅箔將順應AI HVLP需求激增；在 Defu/TGCF 上啟動
傑富瑞首次給予德富 (301511 CH) 和 TGCF (301217 CH) 買入評級，預計全球銅箔 TAM 將以約 15% 的複合年增長率擴張至 2030 年的 55 億美元，主要受到人工智慧基礎設施高端 HVLP 產品需求複合年增長率 30-40% 推動的高端 HVLP 產品需求複合年增長率 30-40%…
資料中心冷卻複合機 - 升級至超重
摩根士丹利將搏力謀的評級調升至“增持”，目標價為 1,100 瑞士法郎（上漲 22%），主要受到三個直流順風的推動：人工智能擴建擴展了容量跑道，2026 年超大規模資本支出同比增長 82%，每兆瓦液體冷卻容量提升容量提升，以及直流應用中更快的壓縮週期到 125 年以下。 DC 佔 2025 年銷售額的 17%（高於…
與人工智慧共存：彌合能力與生產價值的差距
MS 研究了 Cognizant 的三向量人工智慧策略：生產力、工業化和代理化。管理層將上下文工程定義為 5-6T 的機會，而傳統的 SI 市場約為 1T 美元。儘管在人工智慧基礎設施上投資了約 1T 美元，但企業投資回報率仍然有限。等重量，$63 PT。
中國經濟的人工智慧與能源新時代
摩根士丹利提出了全面的中國宏觀展望，重點在於人工智慧採用和能源轉型的雙超級週期。結合 CPI 和 PPI 預測，2025-2028 年 GDP 預測為 5.0%/5.0%/4.8%/4.7%。演講內容涵蓋宏觀指標、人工智慧投資主題以及塑造中國2027年經濟軌跡的能源產業動態。
Advanced Micro Devices：靜默期前的通話重點：Agentic AI 推動步進功能伺服器 CPU 機會； MI450/Helios 持續降低風險；CY27/CY28 能見度改善
摩根大通強調了 AMD 靜默期前的主要收穫，強調代理 AI 正在推動伺服器 CPU TAM 的階梯函數擴展（到 2030 年將超過 $120B），其中三分之二的增長是由單位驅動的。 MI450/Helios 加速器的風險進一步降低，全機架在客戶實驗室中運行，資料中心人工智慧年收入預計到 2027 年將達到數百億美元…
銳捷網路（301165.SZ）：產品結構向400G/800G交換器升級；搭乘中國雲端人工智慧資本支出；買
高盛維持對銳捷網路的買進評級，強調該公司的人工智慧資料中心交換機業務正受惠於中國CSP雲端資本支出的上升趨勢。截至 2026 年第一季末，預付費用環比飆升 1,028% 至人民幣 5.01 億元，反映了對交換器 ASIC 晶片的強勁需求。該公司正從交換器擴展到400G LPO光模組，由於收入下降和營運支出增加…
清潔能源：每週樣張：上週 Extel/II 投票、FRVO 啟動、CleanPower 會議要點、GNRC 超大規模交易、FLNC 與 NVDA 合作
摩根大通每週的清潔能源樣片涵蓋一周，其中所涵蓋的股票平均下跌 6.5%，表現遜於標準普爾 500 指數。主要亮點包括開始以 47 美元的增持評級對 Fervo Energy (FRVO) 進行覆蓋，CleanPower 2026 會議的要點強調人工智能驅動的電力需求和電池存儲動力，與未具名的超大規模提供商達成的…
全球石油和天然氣霍爾木茲追蹤：第 96 天
霍爾木茲中斷第 96 天的每日追蹤。由於消息有限，油價回落。只有 5 艘油輪通過，而衝突前每天大約有 50 艘。透過延布和富查伊拉的繞行路線補償了流量飆升至約 11Mb/d。大規模的能源基礎設施罷工已記錄在案。
美國應用軟體：後台軟體 2026 年第 1 季收益總結：人工智慧貢獻的分歧與估值尋找新的底線
花旗總結了 2026 年第一季後台軟體領域的收益，發現好於預期的業績引發了最積極的反應，而強勁的業績成長/加薪卻帶來了好壞參半的結果。人工智慧貨幣化已開始在代理平台、編排和數據基礎設施方面顯示出早期的吸引力，但在基礎設施和應用程式之間仍存在分歧。以 NTM 扣除 SBC EV/FCF 計算，軟體估值已壓縮至…
亞洲 FA/自動化、AI DC 和 ESS、摩根大通全球汽車會議的要點、美國清潔技術/電力基礎設施的原聲摘要
多部門簡報涵蓋亞洲工廠自動化週期恢復、人工智慧資料中心和能源儲存參考架構、摩根大通全球汽車會議第一天反饋以及美國清潔技術/電力基礎設施摘要。該報告提供了亞洲和美國技術驅動型成長主題的跨行業見解。
印度銀行業：2026 年花旗印度會議的最新動態 -- SBI 主席主題演講要點
花旗研究對 2026 年花旗印度會議上 SBI 主席主題演講的總結。主席闡述了印度邁向 Viksit Bharat 2047 的軌跡，將印度定位為具有人口紅利、人工智慧採用潛力和 22 兆美元綠色金融機會的世代成長故事。
雲端基礎設施：超大規模多頭案例
瑞銀為雲端基礎設施超大規模供應商提供了樂觀的理由，強調 AWS、Azure 和Google雲端的合併收入在 2026 年第一季達到 84.8B 美元，成長率為 39%，五家供應商的合併交易積壓金額為 2.1 兆美元。該報告認為，超大規模企業正在從運算能力供應商演變為 OpenAI 和 Anthropic 的 AI…