欧洲2026年热浪——高温、制冷、干旱与混乱
市场将欧洲热浪视为短期冲击，但数据揭示冷却需求与物流韧性之间的结构性分化。空调渗透率仅19%与创纪录高温并存，意味着冷却需求将持续多年增长。投资者应聚焦结构性赢家，而非泛泛做空热浪影响。
主題
AI基礎設施
覆蓋 AI 算力、電力、網路、冷卻和基礎設施建設相關研究。
30 篇研報
最新相關研報
Terawulf Inc (WULF.O)：WULF正在扩展高性能计算数据中心规模；首次覆盖给予买入/高风险评级
市场仍将Terawulf视为比特币矿商，但公司已转型为HPC/AI数据中心开发商，拥有378兆瓦在建项目及Google背书的合作协议。当前估值尚未反映其多年度增长潜力，随着租赁签约和电力承诺的落实，市场认知将发生结构性转变。
頎邦科技：矽光子帶動營收成長及毛利提升，上調目標價至新台幣225元；中性的
我們預計 SiPh 將在 2026 年貢獻 5% 以上的收入，並在此後持續成長。然而，DDIC 細分市場、年初至今 100 萬、300 萬、1,200 萬和智慧型手機需求在 2026 年 1 季拉動後於 2 季成長。 EPS，由於新的 SiPh 自由流通量遠高於歷史範圍 (%) 80.0% 績效驅動因素波動性（90…
美國互聯網與軟體：AWS 紐約高峰會 26 重點：整個企業的代理 AI 擴展
花旗參加了亞馬遜的 AWS 紐約峰會，並與 10 多家客戶和合作夥伴進行了交談，觀察到 AWS 正在加倍努力實施其代理人工智慧策略，以將敘事從實驗轉向規模化企業部署。主要產品發布包括 AWS Context（知識圖）、Amazon Quick（人工智慧助理）、Continuum（自主安全）和…
捷普公司：26 財年第三季回顧：強大的人工智慧指南意味著 2027 財年營收成長加速；房地產投資信託基金
捷普在 2026 財年第三季實現了強勁成長，並將其 2026 財年人工智慧收入指引提高至 136 億美元，同時令投資者感到驚訝的是，2027 財年早期人工智慧收入指引意味著同比增長約 50%，達到 200 億美元以上。摩根大通重申增持評級，並將目標價從 395 美元上調至 450 美元…
人工智慧需要更多空間：能源運輸成為關鍵瓶頸
Jefferies 分析了 Redwire (RDW) 關於軌道資料中心 (ODC) 的白皮書，認為可擴展天基資料中心的關鍵技術已經存在，但面臨關鍵的工程瓶頸。該報告將能源傳輸（而不是能源可用性）確定為核心擴展約束，隨著運算能力的增加，配電損耗、熱管理複雜性和佈線品質成為設計限制…
蓬勃發展的資料中心管道和人工智慧支出熱潮－能源的關鍵作用：為歐洲提供動力
高盛將其歐洲資料中心管道預計容量更新為約 480 吉瓦，相當於當前歐洲電力需求的 1.5 倍，高於 2025 年 1 月的 170 吉瓦和六個月前的 290 吉瓦。歐盟資料中心協會預計，到 2031 年，容量將增加 20 吉瓦，幾乎是現有容量的三倍，達到 35 吉瓦，其中 60% 已在建設中或已完成最終投資決定…
歐洲股票策略：簡單的歐洲：不夠令人興奮
瑞銀重申斯托克 600 指數年底目標為 630 點，因為重新開放霍爾木茲海峽的諒解備忘錄將該指數推高至該水平之上，但警告稱，隨著經合組織 CLI 滾動和經濟意外轉為負面，歐洲正在進入周期性放緩。該策略有利於人工智慧資本支出推動者、通膨受益者（能源、材料）和週期後期防禦類股（公用事業、電信、製藥），同時警告稱…
銅箔將順應AI HVLP需求激增；在 Defu/TGCF 上啟動
傑富瑞首次給予德富 (301511 CH) 和 TGCF (301217 CH) 買入評級，預計全球銅箔 TAM 將以約 15% 的複合年增長率擴張至 2030 年的 55 億美元，主要受到人工智慧基礎設施高端 HVLP 產品需求複合年增長率 30-40% 推動的高端 HVLP 產品需求複合年增長率 30-40%…
資料中心冷卻複合機 - 升級至超重
摩根士丹利將搏力謀的評級調升至“增持”，目標價為 1,100 瑞士法郎（上漲 22%），主要受到三個直流順風的推動：人工智能擴建擴展了容量跑道，2026 年超大規模資本支出同比增長 82%，每兆瓦液體冷卻容量提升容量提升，以及直流應用中更快的壓縮週期到 125 年以下。 DC 佔 2025 年銷售額的 17%（高於…
與人工智慧共存：彌合能力與生產價值的差距
MS 研究了 Cognizant 的三向量人工智慧策略：生產力、工業化和代理化。管理層將上下文工程定義為 5-6T 的機會，而傳統的 SI 市場約為 1T 美元。儘管在人工智慧基礎設施上投資了約 1T 美元，但企業投資回報率仍然有限。等重量，$63 PT。
摩根士丹利全球宏觀論壇：晶片通貨膨脹－記憶體危機的影響
摩根士丹利的跨資產團隊研究了「晶片膨脹」——AI 伺服器需求優先考慮 HBM/資料中心記憶體而不是消費性 DRAM/NAND 所造成的結構性記憶體瓶頸。隨著伺服器成為記憶體系統，人工智慧正在將記憶體變成結構性瓶頸。 2027 年供應成長優先考慮資料中心，導致消費者記憶體短缺。預計 2026 年消費者物價指數…
中國經濟的人工智慧與能源新時代
摩根士丹利提出了全面的中國宏觀展望，重點在於人工智慧採用和能源轉型的雙超級週期。結合 CPI 和 PPI 預測，2025-2028 年 GDP 預測為 5.0%/5.0%/4.8%/4.7%。演講內容涵蓋宏觀指標、人工智慧投資主題以及塑造中國2027年經濟軌跡的能源產業動態。
Advanced Micro Devices：靜默期前的通話重點：Agentic AI 推動步進功能伺服器 CPU 機會； MI450/Helios 持續降低風險；CY27/CY28 能見度改善
摩根大通強調了 AMD 靜默期前的主要收穫，強調代理 AI 正在推動伺服器 CPU TAM 的階梯函數擴展（到 2030 年將超過 $120B），其中三分之二的增長是由單位驅動的。 MI450/Helios 加速器的風險進一步降低，全機架在客戶實驗室中運行，資料中心人工智慧年收入預計到 2027 年將達到數百億美元…
博格華納公司：通電；升等至購買，PT 95 美元
瑞銀將博格華納的目標價上調至“買入”，目標價為 95 美元（原價 61 美元），認為該公司是最有能力從發電、電池儲能係統 (BESS) 和 800V 電力電子產品等非汽車機會中受益的汽車供應商。瑞銀預計，到 2030 年，約 23% 的收入和約 30% 的息稅前利潤將來自非汽車來源，支持約 19% 的 EPS…
Generac Holdings Inc：根據 C&I 需求重申買入，PT 至 335 美元
瑞銀重申對 Generac 的買入評級，並將目標價從 305 美元上調至 335 美元，反映出對資料中心 C&I 需求加速推動的獲利軌蹟的持久性和可見性的信心增強。資料中心積壓訂單現已超過 7 億美元（自 2 月中旬以來增加了約 3 億美元），為 2027 年提供了可見性，此外還有約 6…
偉世通公司：2026 年投資者日預覽
瑞銀集團預計偉世通將於 6 月 25 日舉行 2026 年投資者日活動，預計該公司將概述 2029 年的財務目標，銷售額約為 48 億美元（比預期高出約 7%），EBITDA 約為 695 億美元（比預期高出約 13%）。主要重點領域包括 HPC/座艙 AI 策略（已獲得約 10 億美元的終身勝利）、約 300mm…
摩根大通 |美國能源：美國因庫存耗盡而攻擊伊朗、6 月 SOH 正常化的可能性下降 <10%、2H27 天然氣上漲、電力需求創紀錄、DVN 指南、ETR 分析師日、FCX 晚宴
美國能源產業綜合評論，涵蓋美國對伊朗的軍事反應，襲擊了霍爾木茲附近的 20 多個地點，加深石油庫存消耗（17mmbls 原油+透過 API 的 SPR），以及 6 月 SOH 正常化的 Polymarket 賠率降至 10% 以下。 EIA STEO 預計 6 月/7 月布蘭特原油價格為 105 美元/桶，2H27…