澳大利亚：通胀仍属局部现象
摩根大通认为，澳大利亚通胀压力仍集中在少数项目，整体扩散程度有限；后续需观察局部价格上涨是否向更广泛类别传导。
主題
通膨
聚合 CPI、價格壓力、薪資趨勢、大宗商品與政策反應相關研究。
53 篇研報
最新相關研報
7月FOMC：耐心之問
市場認為美聯儲即將降息，但實際數據顯示就業市場僅接近平衡、核心通脹持平，美聯儲的耐心立場意味著寬鬆步伐將慢於預期。這一錯位為利率敏感資產創造了重新定價的機會窗口。
EA宏觀與能源衝擊，我們處於何種境地？
市場普遍認為能源衝擊將把歐元區推入深度衰退，但實際數據顯示經濟正沿著一條狹窄的中性路徑運行，增長接近潛力水平。能源市場的靈活性遠超預期，使得衝擊的影響被顯著緩衝。這一定價錯誤為週期性資產創造了重新估值的機會。
全球经济与策略：深度解读：基于AI分析美联储、欧洲央行及日本央行政策基调变化
市场误以为美联储、欧央行与日央行政策立场同步，但AI语调追踪显示三者沟通已明显分化。这一未被定价的裂口将引发跨区域利率与汇率的重新定价，为投资者提供结构性交易机会。
中国：6月财政收入与支出增速均有所改善，土地出让收入进一步收缩
市场误将中国财政状况视为全面恶化，但6月数据显示预算内收入加速增长与土地出让收入持续收缩形成结构性分化。这一未被定价的背离意味着，依赖中央财政的领域将获得相对优势，而市场尚未调整这一预期。
《环球图表80讲》播客：美国库存周期与关税政策即将调整——首席美国政治经济学家深度解析
市场普遍预期美国库存周期将平稳延续至下半年，但实际数据显示，在7月24日关税截止日前，企业正加速前置出货，导致库存周期被压缩而非延长。这一结构性错位尚未被定价，为投资者在关税政策明朗化前提供了重新布局的窗口。
每周世界观：欧洲艰难的财政抉择
市场将欧洲主权债务视为同质化风险，但各国财政健康度差异巨大。奥地利与葡萄牙的财政评分相差52个百分点，长期支出压力相差3.8个GDP百分点，这一结构性分化尚未被定价。投资者应关注财政稳健国家与脆弱国家之间的利差重估机会。
中国周报速览：MXCN上涨3%，A股下跌1%；央行行长潘功胜公布支持香港离岸人民币市场一揽子措施；6月CPI通胀有所放缓
市场认为中国股市整体走势一致，但实际数据显示离岸与在岸市场正出现结构性分化。离岸市场在资金流入和政策支持下持续走强，而在岸市场则表现疲软，这一分化尚未被共识定价，为投资者提供了明确的布局窗口。
拉丁美洲月度回顧 - 2026年6月：拉美表現滯後，安第斯地區政策體制變革顯現
市場將拉丁美洲視為一個同質化的新興市場板塊，但六月數據顯示安第斯國家與南錐體之間出現了19個百分點的回報率裂痕。哥倫比亞和秘魯因政策變革而上漲，而阿根廷和巴西則因宏觀壓力而下跌，這種結構性分化尚未被共識定價。投資者應放棄區域貝塔策略，轉向國別和行業層面的阿爾法配置。
澳大利亚房地产：利率见顶，预算利好。是时候买入澳大利亚住宅开发商了。SGP/MGR 上调至买入评级。
市场认为澳大利亚住宅REITs将因利率上升和预算改革而陷入深度衰退，但现实是建筑成本涨幅仅1-3%，开发商5-7%的应急准备金足以吸收冲击，且估值已跌至历史低谷。这种不对称风险回报创造了买入机会，随着利率见顶和预算政策转向支持新房，市场将重新定价。
全球數據觀察：亞洲：油價下跌，美元走強：亞洲央行政策轉向
市場認為亞洲央行將同步寬鬆，但原油價格暴跌正製造進口國與出口國之間的政策裂痕。日本通縮加深而澳洲通脹加速，這一結構性分化尚未被定價，為債券與貨幣的定向交易創造了不對稱機會。
美國：核心PCE符合預期；一季度GDP因進口減少和庫存增加上修至+2.1%；核心耐用品訂單
市場將美國GDP增長視為經濟健康的單一信號，但忽略了其構成中的關鍵分歧：庫存和貿易推高了整體數據，而國內終端需求卻在放緩。這種結構性脫節意味著，市場對美聯儲降息的定價可能過於樂觀，忽視了通脹粘性和消費韌性的持續影響。投資者應關注這一分歧帶來的資產重新定價機會。
全球預測：更新後的全球債券收益率、WTI、布倫特原油、全球股指、精選外匯/新興市場貨幣對及關鍵經濟預測，包括GDP、通脹、債務及利率。
市場普遍認為全球債券收益率和油價將同步波動或維持區間震盪，但Barclays的預測揭示了結構性分化：美國10年期國債收益率將上升15個基點，而歐元區收益率保持平穩，同時布倫特原油價格預計在18個月內下跌24%。這種跨資產的分化尚未被市場定價，為投資者提供了做多美債相對歐債、做空原油的再評級機會。
韓國公用事業：核電：美國核電項目獲得更多政策支持
市場將所有韓國公用事業股視為美國核能復興的同等受益者，但現實是，美國能源部170億美元貸款僅針對西屋AP1000反應堆的長期設備採購，直接利好鬥山能源的供應鏈，而韓國的APR1400設計（韓國電力）短期內在美國市場幾乎沒有機會。這種技術路線的結構性分化意味著投資者必須區分贏家和輸家，而不是簡單押注整個板塊。
全球利率策略 | 全球六月指數展期
市場普遍認為全球利率指數在6月呈現統一的期限延長模式，但實際數據顯示歐元區、英國和美國通脹掛鉤市場之間存在顯著分化。這種區域性的指數再平衡差異尚未被定價，為相對價值交易提供了不對稱的回報機會。
美國一週展望： 美國一週展望： 6 月 22 日 – 6 月 28 日
本週發布的關鍵經濟數據是週四的個人消費支出通膨報告。揚·哈祖斯 (Jan Hatzius) 本週與美聯儲官員進行了多次演講，其中包括與高盛行長沃勒 (Goldman Sachs & Co. LLC Waller) 以及威廉姆斯 (Williams)、古爾斯比 (Goolsbee) 和卡什卡里 (Kashkari)…
週日開始 |全球宏觀的下一步：新主席，新篇章
與密西根州措施的飆升相比，通膨預期僅略有上升。在6月的初步估計中，本次調查的長期通膨預期從5月的3.9%大幅回落至3.4%。摩根士丹利研究部的資訊和意見由 Morgan Stanley & Co. LLC 和/或 Morgan Stanley C.T.V.M 準備或傳播。 S.A. 和/或 Morgan…
歐洲化學品：週末化學反應
化肥消費者。在歐盟化學品領域，本次電話會議的見解對於 Yara、K+S 以及較小程度的 OCI 尤其重要。請聯絡您的摩根大通代表進行註冊。每週回顧：摩根大通的主要見解 在本節中，我們旨在重點介紹摩根大通關於歐盟化學品行業或與我們行業相關的主要研究報告。 • 週末化學品反應：本出版物的所有先前版本都可以 •…